過去一周，經(jīng)歷了短暫的震蕩后，人民幣對美元匯率逐漸企穩(wěn)，破7的沖擊初步為市場消化。

       “破就破了，破7的溢出效應(yīng)基本是一次性的�！蔽錆h大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博導(dǎo)、董輔礽講座教授管濤如此表示。

       但“被匯率操縱國”的疑云還沒有消散。

       8月5日，美國匆匆忙忙把中國列為“匯率操縱國”，25年來首次。

       國際社會嘩然，但更多的是駁斥與質(zhì)疑，美國亂扣“匯率操縱國”的帽子，不僅失信于國際社會，更會把自己逼入“走鋼絲”的境地，并最終沖擊美國核心經(jīng)濟利益。

       秀才遇到兵，有理說不清。

       8月10日凌晨，國際貨幣基金組織（IMF）中國第四條款磋商報告正式發(fā)布，認為人民幣匯率符合經(jīng)濟基本面，專家稱這佐證了中國并未操縱匯率。

       很多人還有擔(dān)心，一旦被扣上“匯率操縱國”的帽子，這將給中國帶來怎樣的沖擊？貿(mào)易摩擦是否有可能升級為貨幣戰(zhàn)、金融戰(zhàn)？金融監(jiān)管當(dāng)局準(zhǔn)備用什么應(yīng)對？企業(yè)和普通百姓又該做何打算？

       中國經(jīng)濟根基還穩(wěn)嗎？老哥，穩(wěn)！

       “被貼上‘匯率操縱國’的標(biāo)簽從來就不意味著這個國家的經(jīng)濟會崩潰，甚至是經(jīng)濟蕭條。”國家外匯管理局副局長陸磊近日在接受第一財經(jīng)記者專訪時表示。

       歷史上，日本、韓國、中國都曾被列入“匯率操縱國”，德國、瑞士和印度等國也曾被美國拉進觀察名單。但是，這些國家和地區(qū)的經(jīng)濟都沒有因此而出現(xiàn)崩潰。

       給中國打上“標(biāo)簽”，也撼動不了中國，強韌的中國經(jīng)濟是應(yīng)對外部變化最強大的底氣。

       去年至今，即便是在外部環(huán)境如此不穩(wěn)定的情況下，中國經(jīng)濟仍然展現(xiàn)出強大的韌性：2018年，中國經(jīng)濟保持6.6%的中高速增長，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）突破90萬億元，中美雙邊貿(mào)易額繼續(xù)保持增長。2019年上半年，GDP達到45萬億元，經(jīng)濟增速6.3%。

       外匯局數(shù)據(jù)顯示，上半年經(jīng)常賬戶小幅順差，與GDP之比為1.6%；金融賬戶下的跨境資本雙向流動保持活躍，外商直接投資（FDI）維持在較高規(guī)模，對外直接投資（ODI）保持總體穩(wěn)定，證券投資繼續(xù)呈現(xiàn)順差。

       事實證明，我國國際收支保持了基本平穩(wěn)。

       根據(jù)歷史經(jīng)驗，美國有可能對所謂“匯率操縱國”采取禁止聯(lián)邦從該國采購或簽訂商品及服務(wù)采購合同等多種措施，當(dāng)前形勢下，也可能以“匯率操縱”為借口進一步升級對中國的關(guān)稅舉措。

       但誰都清楚，貿(mào)易戰(zhàn)沒有贏家，繼續(xù)“較勁”有代價。正如同螺絲擰得越緊，螺絲刀就要越用勁兒。美國打出去的拳頭越重，反彈到自己的力也越大。

       當(dāng)特朗普宣布再對中國價值3000億美元商品加征關(guān)稅時，遭到了美國零售商協(xié)會等國內(nèi)經(jīng)貿(mào)組織的強烈反對，這是因為不僅美國消費者面臨更高的生活成本，一些高度依賴中國設(shè)備、原材料的企業(yè)也將面臨關(guān)門的命運。

       “第一波加征關(guān)稅是從0到1的演變，這個時候要認真應(yīng)對。后續(xù)加征關(guān)稅是從1到10到更高，無非就是量的變化，不是質(zhì)變�！标懤诜Q，前面我們已經(jīng)積累了一些經(jīng)驗，管理部門和企業(yè)的抗壓性都在增強。

       美國發(fā)起經(jīng)貿(mào)摩擦的直接目的就是重塑全球產(chǎn)業(yè)鏈，但產(chǎn)業(yè)鏈的重塑并不簡單�！笆澜绻�認的國際投資貿(mào)易準(zhǔn)則是基于國際分工，國際分工基于比較優(yōu)勢。產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)更多基于一輪又一輪的科技創(chuàng)新，而不是短期政策，從來沒有什么短期政策可以改變產(chǎn)業(yè)鏈�！标懤诮忉尫Q。

       在勞動生產(chǎn)率變化方面，中國目前正在向技術(shù)進步和創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展階段過渡，無論在產(chǎn)業(yè)鏈的橫向分工和縱向分工方面，均已經(jīng)形成了較強的競爭力。

       美國想通過加征關(guān)稅來撼動中國的制造業(yè)基礎(chǔ)，有悖于市場經(jīng)濟競爭的基本規(guī)律。

       人民幣“扛造”嗎？根基穩(wěn)定，工具充分

       對于普通百姓、企業(yè)、境外投資者來說，最大的關(guān)切莫過于，經(jīng)貿(mào)摩擦是否已經(jīng)延伸到貨幣和金融領(lǐng)域？人民幣匯率未來是否會持續(xù)貶值？手中的資產(chǎn)該作何打算？

       “經(jīng)貿(mào)摩擦與是否存在金融戰(zhàn)的事實之間是有鴻溝的，”陸磊在接受采訪時稱，僅僅是匯率的波動，并不意味著貿(mào)易摩擦就擴展到了貨幣和金融領(lǐng)域。

       “我們更加關(guān)注實體，但如果變成了金融層面的沖擊，我們也有辦法、有信心進行應(yīng)對。”陸磊在接受采訪時表示。

       可以看到，在過去一周里，人民幣匯率經(jīng)過短暫的震蕩后快速企穩(wěn)，這體現(xiàn)了市場抵御外部沖擊的能力明顯提高。

       實際上，“811匯改”4年來，人民幣匯率并非沒有經(jīng)歷過大風(fēng)大浪。“我們都交過手，彼此也非常熟悉，應(yīng)該都記憶猶新。”2018年8月，央行副行長、外匯局局長潘功勝喊話人民幣空頭的聲音猶在耳畔。事實上，人民幣經(jīng)歷了考驗，正向更加富有彈性的雙向波動方向發(fā)展。

       而企業(yè)、百姓和投資者的行為也越來越理性和成熟。尤其是在經(jīng)貿(mào)摩擦持續(xù)的背景下，外匯市場秩序總體良好，外匯供求保持基本平衡，市場主體囤積外匯現(xiàn)象逐步消失。企業(yè)、個人等境內(nèi)外匯存款2018年下降700多億美元，2019年上半年略降64億美元。

       由此可見，所謂“資本逃離中國”、“產(chǎn)業(yè)鏈向國外大規(guī)模轉(zhuǎn)移”等等唱衰中國的論調(diào)全部落空。對中國經(jīng)濟基本面的信心就是市場選擇的理由，也是未來人民幣匯率保持基本穩(wěn)定的根基。

       如果特朗普寧可“傷敵一千，自損八百”也要極限施壓怎么辦，人民幣“抗造”嗎？

       陸磊認為，目前，人民銀行、外匯局已經(jīng)基本上能夠做到根據(jù)相關(guān)的市場變量預(yù)先反饋，并進而提前預(yù)警和采取預(yù)案，把市場影響降到最低，讓實體經(jīng)濟在面對外部沖擊時有一個柔軟的緩沖墊。

       與此同時，人民銀行、外匯局將繼續(xù)保持政策的穩(wěn)定性、一致性、可預(yù)期性，保障旅游、留學(xué)等個人真實合理的用匯需求，保護跨境消費者和投資者不受無辜的沖擊。

       擔(dān)心資本外流？守底線，必要時有管理

       除了擔(dān)心人民幣貶值以外，市場主體還擔(dān)心外部環(huán)境的復(fù)雜多變，疊加貿(mào)易不確定性加劇，可能會加劇跨境資金的流出。

       相關(guān)跨境資本流動數(shù)據(jù)可以說明，市場已經(jīng)做出了充分的反應(yīng)：2019年上半年，我國跨境資金流動保持穩(wěn)定，境內(nèi)外匯市場供求基本平衡。上半年，銀行結(jié)售匯逆差332億美元，相比去年下半年月均逆差收窄52%；境外資本持續(xù)凈流入，境外投資者凈增持境內(nèi)債券和上市股票合計達493億美元；企業(yè)投資收益項下跨境支付規(guī)模與去年同期基本相當(dāng)。

       8月以來，外匯局監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，銀行結(jié)售匯呈現(xiàn)小幅順差；企業(yè)、個人等非銀行部門跨境資金流動也基本平衡。

       未來，中國仍將是具有吸引力的投資目的地。

       當(dāng)前，國際貨幣環(huán)境相對寬松，全球負利率范圍不斷擴大，中國10年期國債收益率比美國的高出1個百分點左右，中國國債的信用違約掉期價格從150的高位下降至今年上半年的40左右，這說明在全球資本流動當(dāng)中我們有收益的吸引和安全性的吸引。

       而隨著《外商投資法》出臺、外商投資準(zhǔn)入負面清單修訂、新的《鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄》發(fā)布等等，將更加直接地吸引外商直接投資進入中國。今年上半年，境外資金流動呈現(xiàn)凈流入，實際使用外資同比增長7%。

       從1994年匯率并軌以來，中國一直在堅定推行匯率的市場化改革，如今已經(jīng)形成“以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度”。中國主張更好的發(fā)揮市場在匯率形成中的決定性作用，央行也在退出常態(tài)式的外匯市場干預(yù)。

       但資本的無序流動會對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生巨大影響，在必要的時候仍要加以管理，這完全符合國際慣例。外匯管理部門將不斷探索完善跨境資本流動“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架。

       “宏觀審慎管理”也是各國央行的共識。在這種監(jiān)管思路下，中國監(jiān)管部門政策工具箱中也包括了防范熱錢大進大出、預(yù)防市場暴漲暴跌、外債宏觀審慎管理等措施。

       微觀層面，則包括真實性審核、行為監(jiān)管、防止交易欺詐和價格操縱，加強對企業(yè)等外匯市場交易主體的“風(fēng)險中性”指引等監(jiān)管內(nèi)容。

       “宏觀審慎管理不會蛻變?yōu)橘Y本管制，外匯局將堅定不移促進貿(mào)易投資的自由化便利化，服務(wù)國家全面開放新格局�！标懤谝卜Q。

       陸磊強調(diào)，對中國而言，更重要的還是做好自己的事，關(guān)注實體經(jīng)濟，腳踏實地推動科技創(chuàng)新，使得中國經(jīng)濟在全球產(chǎn)業(yè)鏈上不斷向經(jīng)濟價值更高的層級攀升。中國擁有世界上最龐大的市場，最豐富、且受過高等教育的勞動力，因此，我們應(yīng)當(dāng)保持自信，攜手應(yīng)對短期的外部沖擊。

       經(jīng)濟穩(wěn)、金融穩(wěn)是貨幣穩(wěn)的基礎(chǔ)，健康有韌性的宏觀經(jīng)濟是人民幣匯率的有力支撐。

       易綱行長近日在談人民幣匯率時稱，當(dāng)前，中國經(jīng)濟穩(wěn)中有進，經(jīng)濟增速在主要經(jīng)濟體中位居前列，展現(xiàn)出了巨大的韌性、潛力和回旋余地。國際收支總體平衡，外匯儲備充足，外匯市場上套期保值的企業(yè)越來越多，中國和主要發(fā)達經(jīng)濟體的利差處于合適區(qū)間，能夠支撐人民幣匯率的基本穩(wěn)定。

      “任他風(fēng)吹雨打，我自巋然不動”，中國有這樣的底氣！
       文章來源于：《第一財經(jīng)》