金巖石

　　上海交通大學海外學院金融所

　　現(xiàn)代資本市場的主體是投資人，人們常常把投資人等同于資本家，其實不然，描述投資人的準確用語不是資本家，而是資本玩家。如此，才能解讀“創(chuàng)客”世界中的財富之謎。

　　最近，“創(chuàng)客”成為流行詞了，這個原本有兩個出處：其一是英語的“Maker”，特指非盈利性的創(chuàng)新者；其二是美國麻省理工學院(MIT)創(chuàng)意實驗室的研究人員，其中有些人后來發(fā)了大財。顯然，在中國流行的“創(chuàng)客”是后者，但多數(shù)后來發(fā)財?shù)摹皠?chuàng)客”都是從前者轉化而來的。

　　資本家蛻變成“資本玩家”

　　兩種“創(chuàng)客”的結果雖然不同，但共性有兩點：一是創(chuàng)造；二是分享。以創(chuàng)造和分享為目標的人類行為本來是非盈利性的，如今卻由于時代的變遷而成為商業(yè)暴利的主要來源之一，而這一變化的謎底是：“現(xiàn)代資本市場�！�

　　眾所周知，在科學技術不能轉化為財富的遠古時代，科學研究的活動依然存在，甚至在許多方面超過現(xiàn)代社會。這一事實說明，“創(chuàng)客”的行為和財富欲望是分離的，人類社會的創(chuàng)造活動與追逐財富并沒有必然的關聯(lián)。居里夫人的科研成果如此偉大，本人卻一貧如洗，甚至買不起她自己發(fā)現(xiàn)的鐳用于科學研究。歷史上，絕大多數(shù)科學研究的動機與成果都和商業(yè)應用沒有關系。直到工業(yè)革命的時代，科學家才開始主動與資本家合作，前者滿足了創(chuàng)造的夢想，后者滿足了財富的欲望。

　　現(xiàn)代資本市場的主體是投資人，人們常常把投資人等同于資本家，其實不然，描述投資人的準確用語不是資本家，而是資本玩家。

　　馬克思的剩余價值理論詳盡地研究了資本在生產(chǎn)領域中榨取剩余價值的本性，而工人階級作為被動承受者，絕不可能在工作中享受創(chuàng)造和分享帶來的滿足與快樂。資本家和勞動者之間的對抗關系決定了“創(chuàng)客”誕生的不可能性，一旦創(chuàng)造者理解自己的智慧只能為剝削者創(chuàng)造剩余價值，而不能為自己贏得尊重，更不能隨心所欲去追求自我實現(xiàn)，他們的欲望就會停留在馬斯洛需求層次的最初幾個階段，從而喪失創(chuàng)造和分享過程中的快感。

　　然而當資本離開生產(chǎn)領域而被投資人帶入資本市場，資本的獸性卻會在玩家的行為中變成天使的智慧，從而讓“創(chuàng)客”的靈感轉化為財富的創(chuàng)造。托馬斯·愛迪生是一個真正的“創(chuàng)客”，他的一生擁有2000多項發(fā)明專利。愛迪生說過：天才就是99%的汗水加上1%的靈感，但最重要的往往是1%的靈感！

　　創(chuàng)客屬于“玩兒著把錢掙了”

　　因此，資本市場中的財富來源主要不是汗水而是靈感，能把靈感變成財富的機制是企業(yè)家和投資人的游戲或博弈。資本玩家把資本從野獸變?yōu)樘焓�，所以人們才把投資于“創(chuàng)客”的風險投資家們稱為“天使投資人”。業(yè)界公認的風險投資之父是哈佛商學院的教授——多利奧特，他的傳記被翻譯為《完美的競賽》在中國出版了，讀了這本書，人們才會理解資本家和風險投資家的差別。

　　在投資人的行為中，金融是游戲(Game)，市場參與者都是玩家(Player)。人們在玩的時候才會主動承擔風險，從而特別關注玩兒法不同的“創(chuàng)客”，以玩的心態(tài)對他們投資。在這樣的行為中，投資方與被投資方之間并沒有剝削與被剝削的關系，所以不會有資本家和工人之間的利益分歧。雙方就像是游戲中的玩伴，賠了賺開心，賺了更完美。從這個角度看巴巴的股權結構，才能真正理解馬云和孫正義在創(chuàng)業(yè)道路中的關系。

　　筆者在多所大學主講《投資人的經(jīng)濟學》時，總會解讀現(xiàn)代資本市場的致富之路。升官發(fā)財?shù)呢澑�是跪著把錢掙了，攻城奪地的將軍是站著把錢掙了，而作為企業(yè)家和投資人，資本市場的游戲則是讓雙方“玩著把錢掙了”。看似很不嚴肅的說法，背后卻是很嚴肅的經(jīng)濟學原理，足以解開人們在“創(chuàng)客”世界中的財富之謎。管理