金巖石

　　上海交通大學(xué)海外學(xué)院金融所

　　現(xiàn)代資本市場(chǎng)的主體是投資人，人們常常把投資人等同于資本家，其實(shí)不然，描述投資人的準(zhǔn)確用語不是資本家，而是資本玩家。如此，才能解讀“創(chuàng)客”世界中的財(cái)富之謎。

　　最近，“創(chuàng)客”成為流行詞了，這個(gè)原本有兩個(gè)出處：其一是英語的“Maker”，特指非盈利性的創(chuàng)新者；其二是美國(guó)麻省理工學(xué)院(MIT)創(chuàng)意實(shí)驗(yàn)室的研究人員，其中有些人后來發(fā)了大財(cái)。顯然，在中國(guó)流行的“創(chuàng)客”是后者，但多數(shù)后來發(fā)財(cái)?shù)摹皠?chuàng)客”都是從前者轉(zhuǎn)化而來的。

　　資本家蛻變成“資本玩家”

　　兩種“創(chuàng)客”的結(jié)果雖然不同，但共性有兩點(diǎn)：一是創(chuàng)造；二是分享。以創(chuàng)造和分享為目標(biāo)的人類行為本來是非盈利性的，如今卻由于時(shí)代的變遷而成為商業(yè)暴利的主要來源之一，而這一變化的謎底是：“現(xiàn)代資本市場(chǎng)�！�

　　眾所周知，在科學(xué)技術(shù)不能轉(zhuǎn)化為財(cái)富的遠(yuǎn)古時(shí)代，科學(xué)研究的活動(dòng)依然存在，甚至在許多方面超過現(xiàn)代社會(huì)。這一事實(shí)說明，“創(chuàng)客”的行為和財(cái)富欲望是分離的，人類社會(huì)的創(chuàng)造活動(dòng)與追逐財(cái)富并沒有必然的關(guān)聯(lián)。居里夫人的科研成果如此偉大，本人卻一貧如洗，甚至買不起她自己發(fā)現(xiàn)的鐳用于科學(xué)研究。歷史上，絕大多數(shù)科學(xué)研究的動(dòng)機(jī)與成果都和商業(yè)應(yīng)用沒有關(guān)系。直到工業(yè)革命的時(shí)代，科學(xué)家才開始主動(dòng)與資本家合作，前者滿足了創(chuàng)造的夢(mèng)想，后者滿足了財(cái)富的欲望。

　　現(xiàn)代資本市場(chǎng)的主體是投資人，人們常常把投資人等同于資本家，其實(shí)不然，描述投資人的準(zhǔn)確用語不是資本家，而是資本玩家。

　　馬克思的剩余價(jià)值理論詳盡地研究了資本在生產(chǎn)領(lǐng)域中榨取剩余價(jià)值的本性，而工人階級(jí)作為被動(dòng)承受者，絕不可能在工作中享受創(chuàng)造和分享帶來的滿足與快樂。資本家和勞動(dòng)者之間的對(duì)抗關(guān)系決定了“創(chuàng)客”誕生的不可能性，一旦創(chuàng)造者理解自己的智慧只能為剝削者創(chuàng)造剩余價(jià)值，而不能為自己贏得尊重，更不能隨心所欲去追求自我實(shí)現(xiàn)，他們的欲望就會(huì)停留在馬斯洛需求層次的最初幾個(gè)階段，從而喪失創(chuàng)造和分享過程中的快感。

　　然而當(dāng)資本離開生產(chǎn)領(lǐng)域而被投資人帶入資本市場(chǎng)，資本的獸性卻會(huì)在玩家的行為中變成天使的智慧，從而讓“創(chuàng)客”的靈感轉(zhuǎn)化為財(cái)富的創(chuàng)造。托馬斯·愛迪生是一個(gè)真正的“創(chuàng)客”，他的一生擁有2000多項(xiàng)發(fā)明專利。愛迪生說過：天才就是99%的汗水加上1%的靈感，但最重要的往往是1%的靈感！

　　創(chuàng)客屬于“玩兒著把錢掙了”

　　因此，資本市場(chǎng)中的財(cái)富來源主要不是汗水而是靈感，能把靈感變成財(cái)富的機(jī)制是企業(yè)家和投資人的游戲或博弈。資本玩家把資本從野獸變?yōu)樘焓�，所以人們才把投資于“創(chuàng)客”的風(fēng)險(xiǎn)投資家們稱為“天使投資人”。業(yè)界公認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)投資之父是哈佛商學(xué)院的教授——多利奧特，他的傳記被翻譯為《完美的競(jìng)賽》在中國(guó)出版了，讀了這本書，人們才會(huì)理解資本家和風(fēng)險(xiǎn)投資家的差別。

　　在投資人的行為中，金融是游戲(Game)，市場(chǎng)參與者都是玩家(Player)。人們?cè)谕娴臅r(shí)候才會(huì)主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而特別關(guān)注玩兒法不同的“創(chuàng)客”，以玩的心態(tài)對(duì)他們投資。在這樣的行為中，投資方與被投資方之間并沒有剝削與被剝削的關(guān)系，所以不會(huì)有資本家和工人之間的利益分歧。雙方就像是游戲中的玩伴，賠了賺開心，賺了更完美。從這個(gè)角度看巴巴的股權(quán)結(jié)構(gòu)，才能真正理解馬云和孫正義在創(chuàng)業(yè)道路中的關(guān)系。

　　筆者在多所大學(xué)主講《投資人的經(jīng)濟(jì)學(xué)》時(shí)，總會(huì)解讀現(xiàn)代資本市場(chǎng)的致富之路。升官發(fā)財(cái)?shù)呢澑�是跪著把錢掙了，攻城奪地的將軍是站著把錢掙了，而作為企業(yè)家和投資人，資本市場(chǎng)的游戲則是讓雙方“玩著把錢掙了”�？此坪懿粐�(yán)肅的說法，背后卻是很嚴(yán)肅的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，足以解開人們?cè)凇皠?chuàng)客”世界中的財(cái)富之謎。管理